福建南紙：溶解漿點燃希望之火
2011-02-12 10:53 來源：興業證券 責編：劉慧
- 摘要：
- 福建南紙（600163）：公司是以新聞紙和文化紙為主的老牌造紙企業。新聞紙產能20萬噸，文化紙產能30萬噸，規模較小，運營能力較弱，但歷史悠久，區域影響力強。預計未來造紙主業仍將維穩。
【CPP114】訊：福建南紙（600163）：公司是以新聞紙和文化紙為主的老牌造紙企業。新聞紙產能20萬噸，文化紙產能30萬噸，規模較小，運營能力較弱，但歷史悠久，區域影響力強。預計未來造紙主業仍將維穩。
當前新聞紙行業面臨產能過剩和需求低迷困境，短期之內難以根本性好轉。金融危機及蓬勃發展的電子媒體對新聞紙行業沖擊較大，近2年新聞紙呈現低迷走勢，預計未來2年行業供求關系仍難得到根本性扭轉，企業運營仍困難重重。
公司主業運營困難重重。通過我們對公司財務基本面的分析，我們發現公司當前經營管理存在以下幾個顯著問題：一、新聞紙主業競爭力逐漸衰退；二、一貫的“粗放式”增長模式導致經營效率低下；三、沉重的“歷史包袱”湮沒了公司優良的帳款管理能力；四、權益性短期投資進一步削弱了主業的競爭力。
新增溶解漿業務成為“亮點”，或可助公司“脫困”。受全球棉花供給減少趨勢影響，溶解漿價格逐年走高，呈現供不應求，公司利用其資源優勢，積極發展溶解漿，一期5萬噸已順利投產，是國內僅有的幾家溶解漿生產企業之一。未來將以溶解漿作為戰略重點，前景看好。
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當前新聞紙行業面臨產能過剩和需求低迷困境，短期之內難以根本性好轉。金融危機及蓬勃發展的電子媒體對新聞紙行業沖擊較大，近2年新聞紙呈現低迷走勢，預計未來2年行業供求關系仍難得到根本性扭轉，企業運營仍困難重重。
公司主業運營困難重重。通過我們對公司財務基本面的分析，我們發現公司當前經營管理存在以下幾個顯著問題：一、新聞紙主業競爭力逐漸衰退；二、一貫的“粗放式”增長模式導致經營效率低下；三、沉重的“歷史包袱”湮沒了公司優良的帳款管理能力；四、權益性短期投資進一步削弱了主業的競爭力。
新增溶解漿業務成為“亮點”，或可助公司“脫困”。受全球棉花供給減少趨勢影響，溶解漿價格逐年走高，呈現供不應求，公司利用其資源優勢，積極發展溶解漿，一期5萬噸已順利投產，是國內僅有的幾家溶解漿生產企業之一。未來將以溶解漿作為戰略重點，前景看好。
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